核心结论
美国 7 月非农意外减少 2.3 万人，前两个月合计下修 10.3 万人。收益率回落推动标普500再创历史新高，也支持亚洲科技反弹；但弱就业若继续传导至消费和盈利，坏数据利好股市的逻辑无法无限延续。
AI 资金没有撤离，而是在盈利兑现、产品周期与估值之间重新排序。NVDA、AVGO 与 SOXX 走强，AMD 和 MU 落后，说明市场正从广泛硬件贝塔转向更具体的赢家选择。
台积电与AI产业链
台股午间涨约 1.6%，台积电买卖盘约 2385/2390 新台币。公司 7 月营收在数据截点尚未更新，因此今天不使用未经确认的数字；新的上行动力仍需月营收、2nm、CoWoS 扩产和海外成本验证。
云厂商资本开支、企业 Token 使用与复杂推理继续支持算力紧张。机会正由 GPU 扩散到 ASIC、HBM、先进封装、光互连、电力和冷却，但融资成本与应用端利润会决定周期持续时间。
TraderXYZ 前十名义成交仅约 9.71 亿美元，24 小时窗口覆盖周末。指数和存储合约接近平盘，链上数据更适合观察相对热度，不能替代美股现货、ETF 与期权定价。
本周验证条件
周三 CPI、周四 PPI、周五零售销售将检验软着陆。通胀偏高而消费走弱会重启滞胀交易；温和通胀配合消费韧性则有利于科技和亚洲半导体延续反弹。
重点跟踪台积电 7 月营收、布伦特油价、10 年期收益率，以及 MU、AMD 相对 NVDA 与 SOXX 的强弱。短线偏多，但不把弱就业和低成交周末信号当作追涨依据。