核心結論
美國 7 月 CPI 年增 3.4%、核心 CPI 2.5%，PPI 與核心 PPI 分別為 4.7% 和 4.2%。通膨降溫緩解立即升息壓力，但核心 PCE 仍可能接近 3.3%，這更像政策壓力下降，而不是寬鬆週期已經開啟。
標普500上漲 0.7% 再創歷史新高，科技股普遍走強，但小型股僅漲約 0.2%。風險偏好回升仍集中在大型科技與 AI，今晚零售銷售將決定市場更接近軟著陸還是重新交易停滯性通膨。
台積電與記憶體輪動
台積電 7 月營收 4675.8 億新台幣，年增 44.7%、月增 5.6%；前七個月累計約 2.872 萬億，年增 37%。基本面仍強，但台股衝高回落，台積電午間約跌 0.4%，顯示高預期仍需價格確認。
TraderXYZ 前十名義成交約 30.65 億美元，較上一份可比日報增加約 38%。SNDK、MU、DRAM 與 SKHY 同步活躍，顯示 AI 瓶頸正從 GPU 擴散到 HBM 和記憶體，但永續合約的槓桿會放大漲幅。
產業機會繼續向先進封裝、網路互連、設備、電力與冷卻擴散。設備訂單和雲端業者現金回報比單日股價更能判斷資本開支週期是否可持續。
下一步確認
今晚重點看美國零售銷售與密西根大學通膨預期；之後觀察核心 PCE 是否繼續高於 3%。消費穩定而通膨溫和，才是對科技估值更完整的支持。
交易層面關注台積電能否守住 2435-2440 新台幣，並用 MU、SNDK、DRAM 相關美股現貨、SOXX / SMH 與期權成交驗證記憶體反彈。高估值與槓桿仍是主要風險。